Разработка нефтяных месторождений
Аналитический обзор мирового рынка нефти на НОЯБРЬ 2014
ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ
• Падение цен на нефть ускорилось в октябре и продолжилось в ноябре. При этом цена на нефть Brent оказалась на самом низком уровне за последние четыре года, составив менее 80 долларов за баррель. Высокие позиции доллара и рост добычи тяжелой нефти в США оказали большее влияние на рынок, чем последствия от перерывов в поставках нефти из Ливии. Нефть Brent торговалась в последнее время на ICE по цене в 78.50 долларов за баррель, что на 30% ниже пиковых значений в июне. Нефть WTI на NYMEX торговалась по цене в 75.40 долларов за баррель.
• Мировые поставки нефти в октябре выросли на 35 кб/д до 94.2 мб/д. В сравнении с прошлым годом суммарные поставки оказались на 2.7 мб/д выше, так как к росту добычи нефти странами ОПЕК добавилось увеличение поставок из стран - не ОПЕК на 1.8 мб/д. По прогнозам рост производства в странах - не ОПЕК должен снизиться в 2015 году до 1.3 мб/д по сравнению с 1.8 мб/д в текущем году.
• Добыча нефти ОПЕК в октябре сократилась на 150 кб/д до 30.60 мб/д, оставаясь в течение последних шести месяцев намного выше официальной квоты Группы на добычу в 30 мб/д. Официальная встреча министров нефти ОПЕК назначена на 27 ноября, она произойдет на фоне сокращения цены на нефть на мировом рынке на 30%, начиная с июня.
• Оценки мирового спроса на нефть в 2014 и 2015 гг. остались без изменений по сравнению с Обзором за прошлый месяц и составили 92.4 мб/д и 93.6 мб/д, соответственно. Прогнозируемый рост спроса на нефть в следующем году увеличится до 1.1 мб/д по сравнению со средним уровнем в 680 кб/д в 2014 году, что обусловлено ускорением роста мировой экономики.
• Промышленные запасы нефти в странах ОЭСР в сентябре возросли на 12.6 мб в отличие от сезонных тенденций. После быстрого роста запасов в текущем году их дефицит сократится по сравнению со средним уровнем до самого низкого показателя с апреля 2013 года. Предварительные данные показывают, что в октябре впервые с марта 2013 года запасы перешли в зону избыточности по сравнению со средним уровнем, несмотря на их сокращение на 4.2 мб.
• Спрос на сырую нефть со стороны мировой нефтепереработки в октябре оказался сезонно низким на фоне пикового технического обслуживания на НПЗ и сезонно слабого спроса на нефтепродукты. Объемы переработки нефти в четвертом квартале 2014 года по оценкам останутся в основном без изменений по сравнению с Обзором за прошлый месяц и составят 77.5 мб/д. При этом высокие объемы переработки в России и Китае в октябре возместят более значительное сокращение переработки в США по сравнению с ожидаемым уровнем.
СПРОС
Краткий обзор
• Мировые поставки нефти по прогнозам вырастут в 2014 году на 680 кб/д до 92.4 мб/д, что является достаточно низким уровнем роста за последние пять лет. Относительно слабый рост спроса в Китае совместно со значительным сокращением в абсолютном выражении спроса в Европе и странах ОЭСР Азии и Океании (в отличие от ряда стран - не ОЭСР и США) приведут к снижению темпов роста мирового спроса на нефть.
• По оценкам рост спроса в третьем квартале 2014 года увеличится на минимальную величину при сравнении по годам - до 0.6 мб/д, что связано с ускорением темпов роста экономики в Европе и Северной Америке. Данный незначительный рост спроса в третьем квартале ожидается на фоне падения роста спроса во втором квартале 2014 года до самого низкого уровня за последние четыре с половиной года, составившего 0.3 мб/д. Таким образом, второй квартал 2014 года характеризовался самым слабым ростом за весь период, начиная с третьего квартала 2009 года. Оценки за третий квартал 2014 года, составившие 93.1 мб/д, были незначительно пересмотрены в сторону повышения (+80 кб/д) в сравнении с Обзором за прошлый месяц, так как последние данные по России, Китаю, Франции, Бразилии и Германии оказались на удивление выше ожидаемых. Они с избытком возместили снижение спроса в США, Аргентине и Турции.
• Ускорение глобального спроса ожидается в 2015 году, спрос при этом должен увеличиться на 1.1 мб/д (или 1.2%) до 93.6 мб/д. Данные оценки опираются на оценки Международного валютного фонда относительно развития макроэкономической ситуации. При этом на рынке бункерного топлива ожидается переход с тяжелого топлива с высоким содержанием серы на газойль.
Общий обзор
В результате сохраняющихся условий для поддержания спроса в Европе и странах ОЭСР Азии Океании совместно с ослаблением данных по увеличению спроса в Китае рост мирового спроса на нефть во втором квартале 2014 года упал до самых низких значений за последние четыре с половиной года и составил 0.3 мб/д (при изменении спроса на поквартальной основе при сравнении по годам). В третьем квартале 2014 года в основу роста мирового спроса лег невысокий суммарный рост спроса в Европе и Северной Америке. Рост спроса при сравнении по годам составил 0.6 мб/д.
Тенденция ослабления мирового спроса на нефть менее очевидна при сравнении среднего спроса за 12 месяцев, так как такое сравнение позволяет сглаживать волатильность, присутствующую при анализе ежемесячных показателей. Данная статистика также подчеркивает вызывающие интерес тенденции в изменении спроса, проявившиеся в последние несколько лет, в частности, тренд на относительное ослабление спроса в странах - не ОЭСР. Основой для проведения корректировки стало почти полное прекращение роста спроса на газойль/дизельное топливо в странах - не ОЭСР при этом основное замедление спроса пришлось на Индию и Китай. Рост спроса на газойль в Индии был практически остановлен в середине 2013 года, так как снижение субсидий на использование дизельного топлива привело к резкому росту цен на розничном рынке. Между тем тенденции в спросе на газойль в Китае начали реально демонстрировать снижение в 2012 году, в 2013 и 2014 годах произошло однозначное сокращение спроса в абсолютном выражении, так как усложнившиеся условия кредитования и резкое снижение темпов роста промышленного производства вызвали сокращение спроса на дизельное топливо. Рост спроса на бензин в странах - не ОЭСР был более выраженным, так как он получил значительную поддержку за счет роста активности в секторе пассажирского транспорта. При этом снижение субсидий на использование дизельного топлива в Индии привело в ряде случаев к переходу от дизельного топлива к бензину
В росте мирового спроса на нефть продолжилось доминирование стран с переходной экономикой хотя рост спроса характеризовался меньшими темпами по сравнению с предыдущими годами. Последние данные говорят о росте спроса в странах - не ОЭСР в третьем квартале 2014 года на 1.1 мб/д при сравнении по годам, при этом поставки в страны ОЭСР за этот же период сократились примерно на 0.5 мб/д.
В 2015 году ожидается ускорение роста мирового спроса на нефть - на 1.1 мб/д до 93.6 мб/д. Ускорение спроса на нефть связывается с улучшением макроэкономической ситуации в мире. В соответствии с опубликованным МВФ в октябре Прогнозом развития мировой экономики, рост мировой экономики в 2015 году составит 3.8% (по сравнению с 3.3% в 2014 году). На фоне отмеченного несколько ускоряющегося роста спроса на нефть, по всей вероятности на газойль/дизельное топливо придется наибольшая доля, в 2015 году она составит 0.6 мб/д. При этом ожидается замещение видов топлива на рынке, переход на бункерное топливо сыграет ключевую роль.
ПОСТАВКИ
Краткий обзор
• Мировые поставки нефти в октябре возросли на 35 кб/д до 94.2 мб/д. В сравнении с прошлым годом суммарные поставки оказались на 2.7 мб/д выше, так как был зафиксирован рост производства нефти в странах ОПЕК параллельно с увеличением добычи в странах - не ОПЕК, составившим 1.8 мб/д. При сравнении по месяцам поставки нефти из стран - не ОПЕК в октябре возросли на 165 кб/д до 57.1 мб/д. Производство нефти в странах - не ОПЕК в четвертом квартале 2014 года составило в среднем 56.9 мб/д, что на 1.1 мб/д выше в сравнении с четвертым кварталом 2013 года.
• Производство нефти в странах ОПЕК снизилось в октябре на 150 кб/д до 30.60 мб/д, но оставалось намного выше официальной квоты Группы в 30 мб/д, которая действует вот уже шесть месяцев подряд. Встреча министров нефти стран ОПЕК запланирована на 27 ноября, она должна произойти на фоне сокращения цен на нефть на 30%, начиная с июня текущего года. Рынок оказывает давление на ОПЕК с целью снижения добычи нефти, но к моменту написания данного обзора не сформировался очевидный консенсус относительно официального сокращения добычи.
• Продолжающееся уже четыре месяца восстановление добычи в Ливии частично возместило сокращение добычи в других странах ОПЕК и позволило Группе сохранить тенденцию роста добычи при сравнении по годам. Но эскалация конфликта между производителями в Северной Африке в начале ноября угрожает изменить эту тенденцию. Значение ‘опциона на добычу сырой нефти ОПЕК и изменения запасов’ в 2015 году по оценкам составило 29.2 мб/д, за период с четвертого квартала 2014 года по первый квартал 2015 года оно должно сезонно сократиться на 1.3 мб/д.
• Рекордно высокий рост производства нефти в странах - не ОПЕК в течение первых десяти месяцев текущего года, составивший около 2 мб/д, привел к тому, что мировые поставки нефти достигли в среднем 93 мб/д, они возместили сокращение поставок из стран ОПЕК за тот же период времени. Рост поставок из стран - не ОПЕК в 2015 году по прогнозам должен снизиться до 1.3 мб/д по сравнению с исключительно высоким уровнем в текущем году в 1.8 мб/д. Тем не менее, эти темпы роста все еще являются высокими по сравнению с исторически сложившимися трендами.
Все показатели по мировым поставкам за август, представленные в данном обзоре, являются расчетными показателями МЭА. Оценки по странам ОПЕК, Аляске, Мексике и России подкреплены предварительными данными по поставкам сырой нефти за октябрь.
Примечание: непредвиденные события рассматриваются как риск, который приводит к корректировке представленных в данном обзоре производственных показателей по странам, не входящим в ОПЕК. Такие события включают несчастные случаи, незапланированное и предварительно не объявленное техническое обслуживание, забастовки, политические беспорядки, партизанскую деятельность, войны и убытки, связанные с погодными условиями. В прогнозах в расчет принято запланированное техническое обслуживание во всех регионах и традиционные сезонные перерывы в поставках (включая перерывы, связанные с ураганами) в Северной Америке. Кроме того, произведена корректировка данных по странам – не ОПЕК, что отражает исторически сложившуюся тенденцию непредвиденных события. В сумме это может составить от -200 до -400 кб/д по поставкам из стран, не входящих в ОПЕК, основная корректировка сосредоточена в странах ОЭСР.
Поставки сырой нефти ОПЕК
Производство нефти в ОПЕК снизилось в октябре на 150 кб/д, произошло незначительное сокращение добычи у ряда производителей, в том числе, Саудовской Аравии, Кувейта, Ирака и ОАЭ. Производство нефти в Ливии возросло до 900 кб/д, но перерывы в начале ноября в осуществлении работ на нефтяных месторождениях и в функционировании терминалов могут остановить восстановление добычи в стране, которое наблюдается уже четыре месяца подряд. В значительной степени благодаря восстановлению добычи в Ливии суммарное производство нефти ОПЕК в октябре, составившее 30.60 мб/д, оставалось на 640 кб/д выше уровня прошлого года. В октябре было отмечено шесть последовательных месяцев, в течение которых добыча ОПЕК намного превосходила официальную квоту в 30 мб/д, установленную с января 2012 года.
Министры нефти ОПЕК должны собраться в Вене 27 ноября с целью изучения сложившегося баланса между спросом и поставками с учетом того, что за период после последней официальной встречи в июне цена на нефть Brent упала на 30%. По прогнозам МЭА значение ‘опциона на добычу сырой нефти ОПЕК’ в 2015 году составит 29.2 мб/д, значение ‘опциона’ сезонно сократится на 1.3 мб/д за период с четвертого квартала 2014 года по первый квартал 2015 года и составит 28.8 мб/д. Во время написания обзора не было еще ясности относительно того, будет ли достигнут формальный консенсус стран ОПЕК по вопросу сокращения квоты на добычу нефти.
Встреча ОПЕК случайно совпадает по времени с установленным сроком принятия решения по достижению долгосрочного соглашения с Тегераном относительно развития ядерной программы Ирана. Соглашение между Ираном и пятью постоянными членами Совета безопасности ООН плюс Германия (P5+1) должно привести к постепенной отмене жестких экономических санкций и должно дать возможность увеличить поставки нефти из Ирана. До настоящего времени не поступало информации о достижении каких-либо прорывов по результатам переговоров в Омане между Ираном и силами западной коалиции. Ряд вопросов может быть решен в текущем месяце, если сделка будет окончательно завершена.
Фактические свободные мощности ОПЕК по оценкам в октябре составили 3.25 мб/д – в сравнении с 3.05 мб/д в сентябре. На Саудовскую Аравию приходится 84% от всех избыточных мощностей.
По результатам ожидаемого сезонного сокращения внутреннего спроса на сырую нефть со стороны электроэнергетики, поставки из Саудовской Аравии в октябре снизились на 50 кб/д до 9.68 мб/д. По данным последних отчетов, предоставленных Саудовской Аравией в рамках Совместной инициативы по предоставлению информации, в течение июля в стране было израсходовано на собственных электростанциях 900 кб/д, в августе этот показатель снизился до 770 кб/д.
Производство нефти в Саудовской Аравии в октябре сократилось после незначительного роста в сентябре, хотя данные по движению танкеров показали, что экспорт на мировые рынки оставался на том же уроне. В соответствии с последними данными JODI, экспорт нефти из Саудовской Аравии в августе снизился до 6.66 мб/д по сравнению с 6.99 мб/д в июле, что является самым низким уровнем с марта 2011 года. Тем не менее, экспорт нефтепродуктов в августе достиг рекордного уровня в 1.02 мб/д, в результате чего суммарный экспорт из Саудовской Аравии без учета газового конденсата увеличился до 7.69 мб/д. Тем не менее, эти данные говорят о более низком уровне экспорта по сравнению с августом 2013 года (8.42 мб/д).
В течение летнего периода достиг полной мощности НПЗ в Satorp, являющийся совместным предприятием с французской компанией Total, что позволило нарастить экспорт нефтепродуктов. Второй НПЗ в Yanbu, также являющийся совместным предприятием с китайской Sinopec, должен достигнуть полной мощности в 400 кб/д к концу текущего года.
В период времени, предшествующий встрече министров нефти стран ОПЕК, рынки рассматривают формулу цены, предложенную в начале ноября Саудовской Аравией, как сигнал рынку. Государственная компания Saudi Aramco официально сократила потолок цен на нефть для США уже в течение четвертого месяца подряд и одновременно с этим впервые повысила уровень цен для клиентов в Азии. Ранее Saudi Aramco также увеличила цены на нефть для Европы. По мнению аналитиков, корректировка цен говорит о намерении Саудовской Аравии во что бы то ни стало сохранить свою долю на рынке.
Поставки нефти из Ирана в октябре несколько сократились (до 2.76 мб/д), но средний уровень поставок в текущем году был более высоким, чем в 2013 году. По оценкам, в течение первых девяти месяцев текущего года Иран поставил на рынок 2.81 мб/д, что на 130 кб/д выше уровня прошлого года. Западные эксперты нефтяного рынка говорят о том, что после снятия санкций на нефтяных месторождениях Ирана можно добыть намного больше нефти – до 500-800 кб/д дополнительно.
Официальные представители мировых сил и Ирана работают над подготовкой постоянного соглашения по развитию ядерной программы Ирана к установленному сроку 24 ноября. Тем не менее, до сих пор нет данных о достижении прорыва в этом вопросе по результатам встречи в Омане между представителями Ирана, США и ЕС. По поступающим данным еще сохранились вопросы, требующие решения. Всеобъемлющее соглашение должно привести к отмене жестких санкций в отношении нефтяного и финансового секторов Ирана, введенных США и ЕС, которые привели к сокращению экспорта сырой нефти из Ирана более чем наполовину с начала 2012 года.
Предварительное соглашение было заключено в ноябре прошлого года. Оно позволило облегчить санкции в отношении Ирана, установленные США и ЕС, и обеспечило экспорт иранской нефти на уровне в 1 мб/д. С этого момента увеличились продажи нефти крупнейшим покупателям в Азии – Китаю и Ирану. Покупка нефти этими странами в течение первых десяти месяцев текущего года составила 1.11 мб/д, что на 110 кб/д выше, чем в течение того же периода годом раньше. Поставки газового конденсата и сверхлегкой нефти с иранского газового месторождения Южный Парс за период с января по октябрь текущего года составили в среднем 195 кб/д, что на 110 кб/д больше по сравнению с первыми десятью месяцами 2013 года.
Производство нефти в Кувейте в октябре сократилось на 50 кб/д до 2.82 мб/д после остановки по причинам экологического и технического характера добычи на нефтяном месторождении Khafji в Нейтральной зоне, которое Саудовская Аравия разрабатывала вместе с Кувейтом. До остановки в конце октября добыча на данном месторождении на шельфе составляла порядка 300 кб/д.
Месторождение Wafra на суше в Нейтральной зоне по-прежнему обеспечивало добычу на уровне 200 кб/д. На данном этапе остается неясным, когда будет восстановлена добыча в полном объеме на месторождении Khafji. Производство нефти в Нейтральной зоне сократилось еще до того, как Саудовская Аравия осуществила в одностороннем порядке остановку добычи. Производство снизилось в августе до 350 кб/д, но восстановилась до 400 кб/д в сентябре. Доля Кувейта в Нейтральной зоне составляет порядка 10% от суммарной мощности по добыче, страна стремится достигнуть предусмотренные показатели добычи в полном объеме. На Нейтральную зону приходится лишь 2% мощностей по добыче, принадлежащих Саудовской Аравии.
Добыча нефти в Катаре в октябре оставалась без изменений на уровне в 690 кб/д. Поставки из ОАЭ снизились на 40 кб/д до 2.735 мб/д, частично в связи с техническим обслуживанием. Тем не менее, национальная нефтяная компания ОАЭ (ADNOC) возобновила добычу и расширила сделку по поставке нефти в хранилища Японии. Сделка сроком на три года позволяет ОАЭ направлять в хранилища более 6.3 млн. баррелей сырой нефти, что на 43% больше, чем в рамках предыдущего контракта, который должен закончиться в конце июня.
Несмотря на борьбу с силами исламистов, Ирак сумел нарастить годовое производство нефти в текущем году примерно на 200 кб/д. Продвижение военных препятствовало добыче нефти на севере Ирака, но гигантские месторождения на юге страны, находящиеся в сотне километров от линии огня, обеспечили значительные поставки на экспорт. Поставки в октябре, включая объемы, управляемые Региональным правительством Курдистана (KRG), составили 3.32 мб/д, снизившись на 40 кб/д по сравнению с предыдущим месяцем.
Поставки нефти, контролируемые KRG, составившие по оценкам в октябре 420 кб/д и увеличившиеся на 40 кб/д, позволили возместить сокращение экспорта нефти с южных месторождений Ирака. Поставки по трубопроводу в Турцию, контролируемому KRG, в октябре возросли почти до 250 кб/д в связи с поставкой дополнительных объемов нефти с северных месторождений, которые уже несколько десятилетий разрабатываются компанией North Oil Co. (NOC), контролируемой федеральным правительством. Добыча нефти на месторождениях Bai Hassan и Avana, фактически находящихся под контролем KRG и соединенных с трубопроводом KRG, в октябре составила порядка 120 кб/д. Ожидается, что добыча в текущем месяце составит 160 кб/д. Дополнительные объемы нефти позволят увеличить экспорт по трубопроводам примерно до 300 кб/д, в результате под контролем KRG окажется добыча не менее 500 кб/д нефти. Появилась новая информация относительно достижения прогресса между Багдадом и KRG в решении длительных споров, связанных с нефтяным экспортом и разделением прибыли.
Производство нефти в Ливии, увеличивающееся уже четыре месяца подряд, в конце прошлого месяца пробило метку в 1 мб/д. Данная страна - производитель нефти в Северной Африке в октябре продолжила наращивать добычу, поставки увеличились в среднем на 90 кб/д до 870 кб/д. Это свидетельствует о самых высоких темпах роста добычи с июля прошлого года даже в условиях углубляющегося кризиса. Обозначенные тенденции позволили нарастить суммарные поставки нефти ОПЕК и обеспечить рост поставок при сравнении по годам.
Тем не менее, к моменту написания данного Обзора производство нефти сократилось до 500 кб/д после остановки добычи на крупнейшем нефтяном месторождении Ливии El Sharara и соседнем месторождении Elephant. Отмечены также отсрочки в загрузке нефти на западных экспортных терминалах Zawiya и Mellitah. Добыча на месторождении El Sharara составляет порядка 300 кб/д, на месторождении Elephant - порядка 130 кб/д. В начале 2013 года на нефтяных месторождениях страны добывалось 1.4 мб/д, но затем гражданские беспорядки и военные действия привели к сокращению добычи ниже 200 кб/д.
В дополнение к уже существующим в Ливии проблемам, в начале ноября погрузка сырой нефти была остановлена из-за плохих погодных условий и забастовок персонала на восточном терминале Marsa al-Hariga. Экспорт в октябре увеличился примерно до 760 кб/д с 600 кб/д в сентябре Покупатели ливийской нефти стали получать более стабильные поставки после того, как в августе протестующие сняли блокаду со стратегических терминалов Es Sider и Ras Lanuf.
Ливия движется в сторону хаоса, так как враждующие политические группировки борются за контроль над добычей нефти. В августе исламистское правительство заняло столицу и назначило собственного министра нефти - Mashallah al-Zawi. Выбранное и признанное на международном уровне правительство, бежавшее в Tobruk - город на востоке страны, назначило министром нефти Mustafa Sanallah – бывшего лидера ливийской компании National Oil Corp. (NOC). Способствуя еще большему росту неопределенности ситуации, Верховный суд Ливии, находящийся под влиянием правительства в Триполи, объявил о том, что выборы в парламент в Tobruk являются неконституционными. В том случае, если исламисты сохранят контроль над добычей, оппозиция западных сил правительству Триполи может запустить санкции на поставку ливийской нефти.
Компания NOC старается сохранять нейтральную позицию в этом вопросе.
Обзор по странам – не ОПЕК
Страны бывшего СССР
Россия – фактические данные за сентябрь, предварительные – за октябрь. Суммарное производство жидкофазных продуктов в России в октябре составило немногим более 10.9 мб/д, оно сократилось примерно на 30 кб/д при сравнении по месяцам. Полные данные за третий квартал 2014 года показывают, что добыча нефти в России составила в среднем за период с января по сентябрь 10.9 мб/д, что примерно на 80 кб/д выше при сравнении по годам. Несмотря на сохраняющиеся проблемы, выражающиеся в снижении темпов падения добычи на действующих месторождениях, Роснефть является единственным российским производителем, который смог обеспечить рост добычи в октябре благодаря вводу в действие новых месторождений. Остальные добычные компании России зафиксировали падение добычи. В октябре ранее запланированного срока компания Лукойл приступила к добыче нефти на Имилорском месторождении в Западной Сибири. При этом вклад данного месторождения в суммарную добычу был минимальным, так как первоначальная добыча не превысила по оценкам 10 кб/д. Суммарная добыча Лукойл осталась без изменений по сравнению с сентябрем. Между тем по данным компаний в результате санкций добыча нефти в России в 2015 году должна сократиться примерно на 200 кб/д. По оценкам МЭА суммарное производство нефти в России в 2015 году снизится на 30 кб/д, что произойдет не в результате санкций, а в результате обозначенного выше тренда.
Хотя введенные в сентябре санкции со стороны США и ЕС конкретно нацелены на разработку некондиционных ресурсов, российские государственные компании добились определенного прогресса в области операций с гидроразрывом пласта. Роснефть добилась определенных успехов в использовании технологий гидроразрыва в скважинах по добыче газа. Компания Газпромнефть пробурила горизонтальную скважину с целью проведения геологоразведки баженовской свиты. Тем не менее, число и размеры этих гидравлических разрывов крайне невелики в сравнении с масштабом аналогичных операций, производимых в США и Канаде.
Власти России осуществляют масштабный пересмотр системы налогообложения, что позволит сместить основные доходы федерального бюджета от налогов с экспорта нефти на добычу сырой нефти. Этот налоговый маневр, требующий окончательной экспертизы до утверждения, позволит увеличить Налог на добычу полезных ископаемых на 93%. Тем не менее, это позволит лишь частично возместить сокращение экспортной пошлины на сырую нефть и светлые нефтепродукты. Российский сектор «downstream» будет испытывать на себе дополнительное давление на фоне происходящих изменений: экспортные пошлины на мазут будут уравнены с пошлинами на сырую нефть, следовательно, менее сложные российские НПЗ станут менее экономичными. Эти изменения могут еще более снизить доверие инвесторов в стране. Недавно введенные санкции и высокая финансовая нагрузка осложняют задачу компаний по разработке продуманной инвестиционной стратегии, и постоянно меняющейся режим налогообложения еще более усиливает неопределенность.
Казахстан – фактические данные за август. Окончательные данные за август показывают, что суммарное производство жидкофазных продуктов в Казахстане составило в среднем 1.7 мб/д, оно осталось практически без изменений при сравнении по месяцам. Добыча сырой нефти составила примерно 1.6 мб/д. Оценки по суммарному производству нефти в сентябре остались без изменений в сравнении с августом. Тем не менее, техническое обслуживание на месторождении Tengiz привело к сокращению добычи в октябре примерно на 60 кб/д. Техобслуживание на месторождении Tengiz повлияло на добычу только в октябре, при этом Казахстан направил усилия на поддержание уровня добычи на этом месторождении, в частности, в отсутствии ввода новых проектов. Прогнозируемая добыча в 2014 году составляет в среднем 1.7 мб/д, что обозначает снижение уровня добычи примерно на 25 кб/д при сравнении по годам. По оценкам МЭА это сокращение повлечет за собой дальнейшее снижение объемов добычи нефти в 2015 году на 20 кб/д.
Азербайджан – фактические данные за август. Добыча сырой нефти в Азербайджане в августе достигла 880 кд/д, в том числе примерно 50 кб/д газового конденсата на месторождении Shah Deniz. Оценки по добыче за сентябрь и октябрь указывают на то, что она сокращалась в эти месяцы в среднем на 10 кб/д. Оценки по добыче за октябрь были пересмотрены в сторону увеличения в сравнении с Обзором за прошлый месяц, так как BP отложила техническое обслуживание на ACG Block с середины октября на ноябрь. По оценкам МЭА техобслуживание приведет к снижению добычи в ноябре на ACG Block примерно на 130 кб/д. В результате суммарная добыча нефти в Азербайджане составит 735 кб/д, что является самым низким уровнем с октября 2008 года. Суммарный прогноз производства на 2014 год составил в среднем 870 кб/д - примерно на 15 кб/д ниже при сравнении по годам. МЭА ожидает дальнейшее сокращение добычи до 855 кб/д в 2015 году. Добыча нефти в Азербайджане составит 870 кб/д, и это станет самым низким среднегодовым уровнем производства с 2007 года.
Чистый экспорт из стран бывшего СССР в сентябре возрос на значительную величину в 400 кб/д до 9.58 мб/д, при этом на сырую нефть пришелся весь рост экспорта, который взлетел на 440 кб/д (самый высокий рост за месяц с апреля 2013 года). После того, как объемы переработки нефти на российских НПЗ снизились на 340 кб/д в течение месяца, рост экспорта обеспечивался за счет увеличения поставок по системе Транснефть, которые увеличились до 4.15 мб/д (+410 кб/д при сравнении по месяцам). Это привело к снижению внутреннего спроса на сырую нефть и позволило высвободить больше нефти для экспорта.
В сентябре произошло значительное увеличение поставок российской нефти Urals по Черному морю (+200 кб/д при сравнении по месяцам) в результате роста поставок из Новороссийска на 145 кб/д в связи с техническим обслуживанием на НПЗ на юге России. Поставки по CPC увеличились на 910 кб/д (+55 кб/д при сравнении по месяцам) до почти рекордного уровня. В соответствии с предварительными данными, несмотря на осуществление запланированного технического обслуживания в течение октября поставки оставались высокими, в ноябре они превысят рекордные 950 кб/д.
На востоке России поставки через терминал в Козьмино (конечную точку трубопровода ВСТО) достигли рекордного уровня в 620 кб/д. Впервые через терминал было поставлено более 600 кб/д, что соответствует уровню его установленной мощности. Данные по движению танкеров говорят о том, что в сентябре в Южную Корею было поставлено в три раза больше сырой нефти сорта ESPO (150 кб/д), чем это было в августе, так как НПЗ увеличили производство печного топлива. Китай остается крупнейшим покупателем данного сорта нефти, через терминал в Козьмино он получает 420 кб/д. Поставки сырой нефти Сокол с терминала Де Кастри возросли до 170 кб/д, что является самым высоким уровнем за год, так как премия за данный сорт нефти по отношению к сорту Dubai постепенно снижалась в течение месяца, делая ее более привлекательной для покупателей.
В связи со снижением объемов переработки нефти в России поставки нефтепродуктов сократились на 60 кб/д, в основном, за счет падения экспорта мазута, при этом поставки газойля и ‘других продуктов’ оставались без изменений. Тем не менее, с учетом того, что переработка на НПЗ характеризовалась устойчивым ростом при сравнении по годам, поставки нефтепродуктов в страны вне бывшего СССР оставались значительно выше (на 430 кб/д) уровня прошлого года. При этом на мазут (250 кб/д) и газойль (120 кб/д) пришлась львиная доля от этого роста поставок.
ЗАПАСЫ В СТРАНАХ ОЭСР
Краткий обзор
• Коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР в сентябре продолжили рост, увеличившись в течение месяца на 12.6 мб. Это не соответствует обычным сезонным тенденциям, и к концу месяца дефицит запасов по отношению к среднему уровню снизился до 5.3 мб, что является самым низким уровнем дефицита с апреля 2013 года.
• Определяемые ростом запасов средних дистиллятов и ‘других продуктов’, в сентябре запасы нефтепродуктов увеличились в противовес сезонным тенденциям на 2.8 мб. Покрытие спроса в днях форварда составило 30.5 дней, что на 0.1 день выше уровня на конец августа.
• Рост запасов средних дистиллятов в августе был пересмотрен в сторону увеличения на 8.8 мб до 28.0 мб, что является самым значительным ростом с августа 2008 г. К концу сентября запасы средних дистиллятов отставали от среднего уровня на 32 мб (самое незначительное отставание с марта 2013 года).
• В соответствии с предварительными данными за октябрь, впервые с марта 2013 года и несмотря на сокращение на 4.2 мб за месяц, запасы в странах ОЭСР оказались выше среднего ряда за последние пять лет.
• Полученные данные указывают на то, что в течение августа и сентября администрация Китая увеличила стратегические запасы нефти страны на 24 мб. В целом с начала 2014 года до настоящего времени стратегические запасы нефти Китая были возросли на 105 мб.
ЦЕНЫ И НЕФТЕПЕРЕРАБОТКА
Краткий обзор
• В октябре продолжилось падение цен на нефть, в ноябре они снизились еще больше, так как полномасштабные поставки превзошли спрос и привели к падению цены на нефть Brent ниже 80 долларов за баррель. Высокая стоимость доллара США и рост добычи тяжелой нефти оказали более значительное влияние, чем последствия от перерыва в поставках нефти из Ливии в начале ноября. Нефть Brent на ICE торговалась по самой низкой цене за последние четыре года в 78.50 долларов за баррель, что на 30% ниже пикового уровня в июне. Нефть WTI на NYMEX торговалась по цене в 75.40 долларов за баррель.
• Рынок наблюдает за ценами, установленными Саудовской Аравией в начале ноября и являющимися ключом к политике поставок в преддверии встречи министров ОПЕК 27 ноября. После того, как Саудовская Аравия снизила цены для США четвертый месяц подряд, фьючерсы на сырую нефть резко упали. По мнению аналитиков, снижение цены говорит о том, что Саудовская Аравия хочет сохранить свою долю на рынке на фоне увеличения доли США.
РИС 14
• Спрос на сырую нефть со стороны нефтепереработки в октябре снизился на фоне масштабного техобслуживания и сезонно слабого спроса на нефтепродукты. Оценки уровня переработки в четвертом квартале 2014 года остались в основном без изменений по сравнению с Обзором за прошлый месяц и составили 77.5 мб/д, так как мощная переработка в России и в Китае в октябре возместила более быстрое по сравнению с ожидаемым сокращение переработки в США. Оценки за третий квартал 2014 года были пересмотрены в сторону сокращения на 140 кб/д до 77.9 мб/д в связи с несколько более низкими оценками по Ближнему Востоку.
• Прибыли мировой переработки в октябре снизились во всех регионах, так как снижение цен на нефтепродукты догоняло падение цен на сырую нефть. НПЗ в США испытывали очень серьезные потери в связи с падением прибыли от производства бензина (крекинга), за исключением прибыли от крекинга на побережье Мексиканского залива США, которая продолжила демонстрировать преимущества по сравнению с другими регионами. Перерывы на техническое обслуживание в октябре и остановка крупнейшего НПЗ в Венесуэле в начале ноября вызвали некоторое напряжение на рынке нефтепродуктов, обеспечив тем самым определенную поддержку ценам.
По данным International Energy Agency - Oil Market Report