Аналитический обзор мирового рынка нефти на ОКТЯБРЬ 2015

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

• После относительно стабильного состояния  в сентябре, в начале октября цены на сырую нефть возросли на фоне ожидания снижения добычи в США и увеличения напряженности на Ближнем Востоке. К моменту написания данного обзора нефть  Brent на ICE торговалась по цене 51.90 долларов за баррель, нефть  WTI на NYMEX – ниже 48.80 долларов за баррель.
 
• В 2016 году рост мирового спроса по оценкам должен замедлиться до 1.2 мб/д по сравнению с высоким уровнем за последние пять лет, составившим в 2015 году 1.8 мб/д. Уровень мирового проса окажется более близким к долгосрочным тенденциям, так как по всей вероятности поддержка со стороны цен будет ослабляться. 
 
• Мировые поставки нефти в сентябре оставались устойчивыми и составили порядка 96.6 мб/д, так как более низкое производство в странах - не ОПЕК было возмещено за счет некоторого увеличения добычи сырой нефти ОПЕК. На страны - не ОПЕК приходится более 40% (1.8 мб/д) от годового роста суммарной добычи нефти. Более низкие цены на нефть и снижение расходов на добычу по оценкам приведут к сокращению производства в странах - не ОПЕК в 2016 году примерно на 0.5 мб/д. 
 
• Поставки сырой нефти ОПЕК в сентябре возросли на 90 кб/д до 31.72 мб/д, так как рекордно высокая добыча в Ираке с избытком возместила резкое сокращение добычи в Саудовской Аравии. Снижение прогнозов по росту спроса и некоторые увеличение поставок из стран - не ОПЕК привели к снижению значения ‘опциона’ ОПЕК в 2016 году на 0.2 мб/д по сравнению с данными прошлого Обзора - до 31.1 мб/д.
 
• Коммерческие запасы в странах ОЭСР в августе увеличились еще на 28.8 мб по отношению к уже достигнутому приросту, и к концу месяца составили 2 943 мб. С этого момента уровень прироста запасов в течение месяца оказался почти в два раза выше среднего значения этого показателя за пять лет, составляющего 15.0 мб. В результате превышение запасов по отношению к среднему уровню возросло до 204 мб.

• Наступление сезонной смены спецификаций в ОЭСР и странах бывшего СССР по оценкам привело к сокращению мировой нефтепереработки в сентябре на 1.9 мб/д (до 79.4 мб/д). Переработка сохранялась на исключительно высоком уровне, в особенности в Азии и на Ближнем Востоке, который оказался почти на 2 мб/д выше уровня прошлого года.
 
СПРОС

Краткий обзор

• Прогноз спроса в 2016 году по всей вероятности будет соответствовать долгосрочным трендам, так как на его формирование оказали влияние снижение макроэкономического прогноза и ожидания ценового тренда на нефть, не повторяющего тенденции, отмеченные в 2015 году. Рост глобального спроса в 2016 году должен снизиться до 1.2 мб/д по отношению к высокому уровню за последние пять лет, составившему в 2015 году 1.8 мб/д. 
 
• Суммарный рост спроса во втором квартале 2015 года при сравнении по годам достиг 1.9 мб/д. Он поддерживался за счет сокращения почти в два раза цен на сырую нефть, улучшения макроэкономической ситуации в странах ОЭСР и восстановления спроса на топливо на транспорте в Китае и США. Улучшение ситуации в текущем году вызывает удивление, так как почти треть отмеченного роста спроса относится к странам ОЭСР. Это полностью контрастирует с с понижательным трендом в регионе, отмеченным ранее.
 
• Из суммарного роста спроса в 2015 году примерно 0.4 мб/д относится к быстро расширяющимся поставкам нефти из США, при этом основным драйвером этой тенденции является резкий рост спроса на бензин.  Последние данные свидетельствуют об увеличении спроса на бензин в третьем квартале 2015 года на 0.4 мб/д при сравнении по годам. При этом суммарный прирост спроса в США в третьем квартале при сравнении по годам составит 0.5 мб/д. 
 
• Поступили неожиданные данные по восстановлению спроса на нефть в Китае. Предварительные оценки МЭА за август говорят об увеличении спроса, выраженного в процентных пунктах, почти до двузначных значений при сравнении по годам, несмотря на слабые макроэкономические данные. Спрос на бензин резко увеличился даже с учетом поступающих данных о снижении продаж автомобилей. Несмотря на эти более низкие данные по продажам, парк автомобилей расширился.

Общий обзор

Прогноз спроса в 2016 году заметно более слабый, что связано со снижением макроэкономических прогнозов и ожиданием того, что цены на сырую нефть вновь не подвергнутся резкому сокращению, произошедшему в 2015 году. Ожидается, что рост мирового спроса составит в 2016 году 1.2 мб/д, и он вернется к своим долгосрочным трендам. В результате прогнозируемый средний уровень спроса составит 95.7 мб/д. В текущем году отмечен неожиданно высокий уровень потребления нефти, который был пересмотрен в сторону увеличения до 94.5 мб/д, рост таким образом составил 1.8 мб/д (или 1.9%). Отмеченное в последнее время увеличение мирового спроса продолжилось в третьем квартале 2015 года. Оно определяется, главным образом, ростом спроса в США, Китае и Европе. Во втором квартале 2015 года и третьем квартале 2015 года мировой рост спроса на нефть увеличился примерно на 1.9 мб/д при сравнении по годам, он достиг самых высоких темпов роста, начиная с четвертого квартала 2010 года.
 
Проблемы китайской экономики имели незначительное влияние на рост спроса на нефть в Китае, прирост спроса в третьем квартале 2015 года составил по оценкам 0.6 мб/д. Обозначился значительный прирост спроса в стране на бензин и на СПГ (включая этан). Это связано с тем, что новые заводы по дегидрогенизации пропана требуют дополнительных поставок  СПГ, а резкий прирост парка автомобилей в Китае требует поставок бензина.
 
Рост спроса в США во втором и третьем квартале 2015 года составил примерно 0.5 мб/д. С учетом этого оценки роста спроса в США при сравнении по годам примерно соответствуют оценкам для Китая, что определяется быстрым приростом спроса на бензин и СПГ. По оценкам спрос на бензин в США в третьем квартале 2015 года возрос на 0.4 мб/д. Это обусловлено резким приростом парка автомобилей, который совпал с определяемым раскладом цен смещением предпочтений потребителей в сторону менее эффективных автомобилей с точки зрения расхода топлива. 
 
Спрос на нефть в Европе в третьем квартале 2015 года при сравнении по годам возрос на 0.2 мб/д. Предварительные оценки по росту спроса остаются, тем не менее, под давлением замедленного рост экономики при сравнении по годам составил 0.8%, этот рост сохранялся до второго квартала 2015 года (он составил +1.5% при сравнении по годам). Снижение цен на сырую нефть также сыграло свою роль. В третьем квартале 2015 года цены, выраженные в местной валюте, сократились примерно на одну пятую, в сравнении с годом ранее. 
 
В целом в произошедшем в последнее время росте спроса доминировал бензин, на него пришелся один из каждых двух дополнительных баррелей, поставленных в третьем квартале 2015 года. На двух крупнейших в мире потребителей пришлось примерно две третьих от отмеченных дополнительных поставок бензина. В третьем квартале 2015 года на Китай пришлось 25%,  на США - 42% от мирового роста спроса на бензин. К другим категориям нефтепродуктов, в отношении которых был отмечен существенный рост спроса, относятся СПГ и нафта. СПГ характеризовался высоким спросом со стороны нефтехимической отрасли Китая и США. Ускорение потребления нафты вызвано тем, что неустойчивость цен на нафту по сравнению с ценой на СПГ способствовала дополнительному спросу со стороны нефтехимии, в частности, в Азии.
 
Более пессимистичный прогноз развития экономики привел к снижению прогноза спроса на нефть

Международный валбютный фонд (МВФ) пересмотрел оценки роста мировой экономики на 2015-16 годы в сторону понижения примерно на одну пятую процентных пункта, прогнозы спроса на предметы потребления также логически требуют соответствующего снижения. В своем Прогнозе развития мировой экономики за октябрь МВФ представил пересмотренный прогноз. Он также подчеркивает следующий вывод: “Потенциал для роста производства в долгосрочной перспективе может значительно сократиться. Ожидаемые низкие возможности для роста спроса сами по себе уменьшают суммарный спрос, что еще более ограничивает инвестирование. Возникает, таким образом, порочный круг”. Ранее было сказано, что рост мирового спроса на нефть в 2016 году составит примерно 1.4 мб/д, более слабая активность на макроэкономическом уровне приведет к соответствующему снижению прогноза роста спроса на нефть до 1.2 мб/д.
 
Многие крупные экономики, характеризуемые высоким спросом на предметы массового потребления, такие как Бразилия, Венесуэла и Саудовская Аравия, приняли на себя удар от сокращения спроса в текущем месяце. Более низкие цены на товары широкого потребления, в конечном счете, сравнимы с сокращением расходов на общественные нужды. Снижение цен приводит к сокращению расходов потребителей во многих странах, соответственно, способствуя снижению прогнозов по потреблению газойля/дизельного топлива и бензина. Понижающая корректировка особенно выражена в случае Венесуэлы, для которой МВФ прогнозирует наступление “глубокой рецессии в 2015 и 2016 годах (-10% и -6%, соответственно), так как падение цен на нефть с середины 2014 года усилило неустойчивость внутренней экономики и давление на платежный баланс”. Прогноз уровня безработицы в Венесуэле увеличился до 18% в 2016 году, инфляция по прогнозам превысит 200%, риски для экономики Венесуэлы в 2016 году серьезно возрастут.

В целом возникают дополнительные риски снижения прогнозов развития экономики и спроса на нефть в 2016 году, так как МВФ сообщает о том, что “понижающие риски для мировой экономики сейчас более выражены по сравнению с тем, как это отмечалось несколько месяцев назад.”

ПОСТАВКИ

Краткий обзор

• Мировые поставки нефти в сентябре оставались без изменений на уровне 96.6 мб/д. Это связано с тем, что более низкие объемы производства в странах - не ОПЕК были возмещены за счет незначительного роста добычи сырой нефти в странах ОПЕК. На производителей из стран - не ОПЕК  приходится более  40% от годового роста суммарного производства нефти, составившего 1.8 мб/д.
 
• Поставки сырой нефти ОПЕК в сентябре возросли на 90 кб/д до 31.72 мб/д, так как добыча в Ираке увеличилась до рекордных уровней и с избытком возместила сокращение добычи в Саудовской Аравии. Суммарное производство сырой нефти ОПЕК оказалось на 940 кб/д выше уровня прошлого года, при этом на нефтяных месторождениях Ирака в сентябре было добыто 4.3 мб/д, производство нефти в Саудовской Аравии в течение седьмого месяца подряд превысило 10 мб/д. 
 
• Снижение прогноза роста спроса и несколько более высокие по сравнению с ожидаемыми поставки из стран - не ОПЕК привели к сокращению значения ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ в 2016 году на 0.2 мб/д по сравнению с предыдущими прогнозами МЭА (до 31.1 мб/д). Значение ‘опциона’ во втором полугодии 2016 года по прогнозам возросло на 1.3 мб/д по сравнению с первым полугодием 2016 года (до 31.8 мб/д), что немногим выше уровня текущего производства Группы.
 
• Рост поставок из стран - не ОПЕК снижается быстрыми темпами. Рекордные темпы роста добычи в Бразилии и России привели к увеличению суммарного производства в странах - не ОПЕК в сентябре почти на 0.7 мб/д по сравнению с уровнем прошлого года. Тем не менее, этот показатель оказался меньше уровня на начало текущего года на 2.2 мб/д. Снижение темпов роста поставок относится в основном к США, где они сократились при сравнении по годам до 0.3 мб/д по сравнению с 1.6 мб/д в начале 2015 года.
 
• Снижение цен на нефть и связанное с этим существенное сокращение расходов по оценкам приведет к снижению производства нефти в странах - не ОПЕК в следующем году почти на 0.5 мб/д. В особенности это коснется США, России и Норвегии. На сегодняшний день, тем не менее, рекордные поставки из России и Бразилии и более быстрое восстановление производства в Канаде по сравнению с ожидаемым уровнем привели к повышающей корректировке уровней добычи на 150 кб/д в 2015 году и на 110 кб/д в 2016 году по сравнению с последним Обзором. В сентябре поставки из стран - не ОПЕК сократились на 180 кб/д до 58.3 мб/д в связи с более низкой добычей в Северной Америке.

Все данные по мировым поставкам нефти за сентябрь, представленные в данном Обзоре, являются оценками МЭА. Оценки по странам ОПЕК, Аляске, Мексике и России подтверждены предварительными данными по поставкам за сентябрь.
 
Поставки сырой нефти ОПЕК

Сентябрь явился удачным месяцем для Ирака, рост производство в стране привел к увеличению суммарного производства ОПЕК на 90 кб/д (до 31.72 мб/д). Производство нефти в Ираке с учетом территорий, находящихся под контролем Регионального правительства Курдистана (KRG), возросло на 130 кб/д до рекордных 4.30 мб/д, что обусловлено восстановлением объемов экспорта с северных месторождений после перерывов в поставках по трубопроводу в Турцию. Тем не менее, серьезные проблемы с бюджетом и вопросы, связанные с обеспечением безопасности и созданием инфраструктуры, по всей вероятности, будут ограничивать рост поставок из Ирака (который в настоящее время является самым крупным источником дополнительных поставок) в ближайшей перспективе. Поставки от ключевого экспортера – Саудовской Аравии – снизились в сентябре, но оставались близкими к рекордно высоким уровням, намного превосходящим отметку в 10 мб/д.

В результате продолжающегося значительного увеличения добычи у двух крупнейших производителей ОПЕК – Саудовской Аравии и Ирака – суммарное производство Группы в сентябре оказалось на 940 кб/д выше по сравнению с прошлым годом. Начиная с марта, добыча ОПЕК превысила 31 мб/д, в результате к сегодняшнему дню добыча в среднем за год составила 31.2 мб/д по сравнению с 30.2 мб/д в течение первых девяти месяцев 2014 года. Официальная производственная квота Группы составляет 30 мб/д.
 
Саудовская Аравия не демонстрирует стремления отойти от политики, направленной на защиту объемов поставок вместо цен, Ирак также прилагает усилия как минимум сохранить рекордные объемы добычи. Суммарные поставки ОПЕК в течение ближайших месяцев, скорее всего, будут колебаться вокруг 31.5 мб/д. Фактические свободные мощности Группы в сентябре сохранились на уровне 2.35 мб/д по сравнению с 2.27 мб/д в августе, на Саудовскую Аравию пришлось 88% от этого избытка мощностей.
 
Значение ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ в 2015 и в 2016 году было пересмотрено в сторону сокращения на 0.1 мб/д и 0.2 мб/д, соответственно, по сравнению с Обзором за прошлый месяц. Это связано с ожидаемым снижением темпов роста спроса и прогнозируемым некоторым ростом поставок из стран - не ОПЕК. Прогноз значения ‘опциона’ в 2016 году по оценкам составит 31.1 мб/д, что на 1.4 мб/д больше при сравнении по годам.
Значение ‘опциона’ для второго полугодия 2016 года по оценкам должно возрасти на 1.3 мб/д по сравнению с первым полугодием и достигнуть 31.8 мб/д – это немногим выше текущего уровня производства Группы.

 
Ирак и Иран в центре внимания рынка 
 
При решении вопросов, связанных с формированием баланса на мировом рынке нефти в 2016 году, необходимо учитывать, что Ирак и Иран являются самыми низкозатратными производителями ОПЕК. В настоящее время Ирак относится к самым быстро растущим источникам поставок в мире: средний уровень добычи в третьем квартале 2015 года составил 4.2 мб/д, что на 1 мб/д выше уровня прошлого года. Тем не менее, переизбыток нефти на рынке и глубокий финансовый кризис в Ираке заставили правительство сократить затраты, в результате добыча в будущем году останется в основном без изменений по сравнению с уровнем за третий квартал 2015 года. С другой стороны, Иран также обладает потенциалом для наращивания производства примерно на 600 кб/д, что обусловлено отменой международных санкций. Ирак - второй крупнейший производитель ОПЕК – оказался подготовленным к наращиванию Производства лучше, чем многие предполагали, несмотря на очевидные проблемы, связанные с обеспечением безопасности, состоянием инфраструктуры и институциональными проблемами. В сентябре добыча нефти возросла до рекордного уровня примерно в 4.3 мб/д, что обеспечило восстановление экспорта с севера страны после диверсии на трубопроводе в предыдущие месяцы.

Но необходимо учитывать очевидные признаки роста напряженности. Дорогостоящая борьба с Исламским государством Ирака и Леванта, боевики которого контролируют значительные территории страны с момента их вторжения в июне 2014 года, опустошила казну Ирака и заставила министра нефти остановить инвестиции в создание новых мощностей и реализацию жизненно важных инфраструктурных проектов. Наполовину автономное Региональное правительство Курдистана (KRG) также испытывает затруднения. Оно стремится заставить платить компании, которые разрабатывают месторождения на севере Ирака и которые нуждаются в инвестициях. В результате для Ирака может оказаться невозможным поддержание добычи на уровне в 4.3 мб/д. Ожидается незначительный рост добычи в следующем году (порядка 200-300 кб/д) по сравнению с текущим годом, суммарная добыча составит в среднем 4.0 мб/д.

Между тем Тегеран намерен начать наращивать добычу сырой нефти и ее экспорт в начале 2016 года в связи с отменой санкций. По оценкам МЭА мощности по добыче сырой нефти увеличатся до 3.6 мб/д, они будут введены в строй в течение шести месяцев. К концу сентября в плавучих хранилищах Ирана находилось 40 мб нефти, из которых 60% пришлось на газовый конденсат. Как быстро иранская нефть достигнет мирового рынка? Сегодня ответ на этот вопрос значительно отличается от предыдущих прогнозов МЭА на 2016 год. Если в течение 2016 года на рынок будет поставлено дополнительно  0.6 мб/д нефти, то запасы увеличатся по оценкам на 0.6 мб/д. Таким образом, во втором квартале 2016 года равновесие на рынке будет нарушено в связи с возобновлением роста запасов.

По данным из источников в нефтяной отрасли Ирана, большая часть ожидаемого роста поставок из Ирана (как минимум 400 кб/д) уже осуществляется в рамках заключенных контрактов с потребителями. Ряд бывших потребителей из Средиземноморского региона намерены использовать иранскую нефть с целью формирования базовых запасов сразу после отмены санкций. К ним относятся потребители из Южной Африки, Греции, Турции и Южной Кореи. Поставляемые объемы иранской нефти могут в конечном итоге заменить аналогичные объемы сырой нефти других типов с более высоким содержанием серы из Саудовской Аравии, Иранка или России. Многое будет зависеть от цен на иранскую нефть.

На настоящий момент производство нефти в Иране составляет порядка 2.9 мб/д. Добыча в 2011 году до установления жестких финансовых ограничений со стороны США и Евросоюза составила 3.6 мб/д. Что касается продажи иранской нефти на мировых рынках, то экспорт сырой нефти в текущем году до настоящего времени составил порядка 1.15 мб/д. Это, соответственно, меньше по сравнению с  2.2 мб/д в начале 2012 года до ужесточения санкций.

Между тем Иран намерен заключить новые контракты по 50 проектам, которые Тегеран намерен представить на конференции, намеченной на 21-22 ноября в Тегеране и затем на 22-24 февраля в Лондоне. Международные компании, такие как Royal Dutch Shell, BP, Total и Eni ведут переговоры с Ираном о возможном их участии в развитии сектора апстрим в стране после отмены санкций. Перспектива снятия санкций может заставить Тегеран не соблюдать уже имеющиеся соглашения в рамках Совместного плана действий (JCPOA), что может снизить интерес  иностранных инвесторов. Многое будет зависеть от контрактных условий, которые министерство нефти Ирана намерено представить после отмены санкций.

Министр нефти Ирана Bijan Zanganeh заявил, что Тегеран намерен незамедлительно приступить к наращиванию производство для того, чтобы завоевать вновь те позиции, которые он потерял после введения жестких финансовых мер в середине 2012 года. За прошедшее время Ирак добился впечатляющих успехов: он перегнал своего соседа и стал вторым самым крупным производителем ОПЕК после Саудовской Аравии. В настоящее время Ирак экспортирует в три раза больше, чем Иран, продажи нефти превысили в сентябре 3.6 мб/д.

Тем не менее, для Ирака может стать проблемой поддержание уровня экспорта из-за финансовых трудностей, которые он испытывает. Падение цены на нефть до 50 долларов за баррель с пиковых уровней в июне 2014 года, превысивших 115 долларов за баррель, заставили Багдад вновь пересмотреть условия сервисных контрактов с международными нефтяными компаниями. С учетом ожидания крупных инвестиций в нефтяной сектор Ирана, Ирак будет находиться под давлением, которое заставит его изменить условия контрактов и сделать их более привлекательными. Для того чтобы привлечь международные нефтяные компании, Тегеран работает над значительным улучшением условий ранее действовавших инвестиционных контрактов  с компенсационными обязательствами, которые должны стать более привлекательными, чем в Ираке. Иностранные нефтяные компании, работающие на нефтяных месторождениях Ирака, часто жалуются на низкие прибыли, неплатежи, отсрочки в выполнении контрактных обязательств и бюрократизм. Но вряд ли они покинут Ирак в пользу Ирана после того, как уже создали внутреннюю инфраструктуру и вложили миллиарды долларов. Теперь обе страны предлагают для разработки нефтяные месторождения с низкими затратами, которые выглядят более привлекательными для внешних инвесторов в условиях низких цен на нефть.
 
Производство нефти в Саудовской Аравии в сентябре сократилось на 80 кб/д в связи с более низким экспортом и внутренним потреблением. Тем не менее, но оно составило 10.2 мб/д, что близко к рекордным уровням. Сентябрь явился седьмым месяцем подряд, когда добыча Саудовской Аравии превысила 10 мб/д. В настоящее время нет признаков того, что страна откажется от этой политики по защите доли на рынке вместо оказания поддержки ценам. Министр нефти Саудовской Аравии Ali al Naimi в начале октября заявил о том, что “в конечном счете, на рынке по-прежнему будут превалировать наиболее мощные производители”. В прошлом ноябре министр нефти Саудовской Аравии убедил ОПЕК оставить без изменений официальную квоту ОПЕК на уровне 30 мб/д, несмотря на коллапс цен. Аргументация – снижение объемов производства приведет лишь к увеличению доли на рынке производителей из стран - не ОПЕК.

Более половины от объемов продаж сырой нефти Саудовской Аравии направляется в Азию, где борьба за долю на рынке наиболее острая. В начале октября компания Saudi Aramco снизила официальную сбытовую цену на сырую нефть с загрузкой в ноябре для потребителей региона. Последние данные, переданные в рамках Совместной инициативы по предоставлению данных (JODI), показывают, что за период с января по июль экспорт сырой нефти из Саудовской Аравии увеличился примерно до 7.4 мб/д в сравнении с 7.3 мб/д в течение того же периода 2014 года. В течение первых семи месяцев года суммарный экспорт нефти из Саудовской Аравии без учета газового конденсата составил в среднем 8.4 мб/д по сравнению с 8.1 мб/д в течение того же периода 2014 года.
 
Производство нефти у основных соседей Саудовской Аравии осталось без изменений при сравнении по месяцам. Поставки из Катара оставались на уровне 650 кб/д. Производство в Кувейте возросло до 2.81 мб/д, страна выразила твердое намерение вкладывать средства в крупные проекты в секторе апстрим, несмотря на коллапс с нефтяными ценами. Такое же намерение высказали ОАЭ, которые продолжили инвестировать с целью расширения производства и достижения официальной производственной квоты на добычу нефти в 3.5 мб/д к 2017 году. Производство в сентябре сократилось до 2.91 мб/д, но осталось близким к рекордным уровням.
 
Производство нефти в странах Западной Африки возросло в сентябре на 70 кб/д. Поставки из Анголы увеличились до 1.77 мб/д, обозначив рост на 40 кб/д при сравнении по месяцам после окончания запланированных работ  по техническому обслуживанию и ремонту. Добыча нефти в Нигерии увеличилась до 1.8 мб/д. Компания Royal Dutch Shell в начале октября запустила производство в рамках Фазы 3 проекта Bonga, связанного с разработкой основного глубоководного месторождения. Нефть и газ в рамках Фазы 3 проекта Bonga (добыча достигла 50 кб/д) будет поставляться по действующему трубопроводу в плавучее хранилище и разгрузочный терминал, производительность которого превышает 200 кб/д.
 
Среди стран Северной Африки: добыча нефти в Алжире снизилась при сравнении по месяцам до 1.12 мб/д. Стремясь замедлить устойчивое сокращение производства, по поступающим данным Алжир намерен начать добычу на новом самом большом месторождении нефти в стране - Hassi Messaoud. Поставки нефти из Ливии в течение сентября оставались на уровне в 370 кб/д. С месторождений на востоке страны, разрабатываемых государственной компанией Arabian Gulf Oil Co (Agoco), был обеспечен самый значительный объем поставок. Разработка основных месторождений El Feel и El Sharara на юго-западе страны, суммарная добыча на которых может превысить 480 кб/д, с декабря была остановлена из-за забастовки вооруженной охраны и блокирования трубопроводов. В начале октября военные атаковали порт на востоке страны Es Sider, для операций на котором был объявлен форс мажор с начала декабря из-за боев между вооруженными группировками, принадлежащими двум враждующим правительствам в стране.

Борьба между официально признанным правительством на востоке и так называемой ливийской администрацией в Триполи в течение многих месяцев привела к остановке добычи на ключевых месторождениях нефти в стране. 
 
Страны бывшего СССР

Россия – предварительные данные за сентябрь. Производство сырой нефти и газового конденсата в России в сентябре составило в среднем 10.74 мб/д, что является новым рекордным уровнем и соответствует предыдущим прогнозам МЭА. Прирост при сравнении по годам составил порядка 100 кб/д, он вновь поддерживался за счет добычи независимых производителей, что возместило падение добычи у Роснефти, Лукойла и других крупных компаний. Рекордно высокие объемы добычи были достигнуты в результате бума в бурении скважин, который увеличился на 8.9% при сравнении по годам в течение первых восьми месяцев 2015 года в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, а также в связи с увеличением доли горизонтального бурения и поддержанием добычи на зрелых месторождениях.
 
Российские нефтяные компании обсуждают последствия от возможного изменения налогового режима в стране. Обсуждения планируемых изменений налогообложения в нефтяной отрасли усилились после того, как министр финансов России в сентябре предложил увеличить налог на добычу полезных ископаемых для нефти и отложить запланированное сокращение экспортных пошлин. Правительство, которое до сегодняшнего дня несло основную тяжесть от падения цен на нефть в связи с гибкой системой налогообложения, адаптированной к ценам на нефть и изменению курса доллара, изыскивает возможности по увеличению доходов национального бюджета. Министерства энергетики, природных ресурсов и экономики, а также сами нефтяные компании выступили против увеличения налоговой нагрузки на компании, что по их мнению ограничит возможности привлечения необходимых инвестиций для поддержания уровня добычи нефти. Предполагаемое увеличение налога на добычу полезных ископаемых в настоящее время снято с повестки дня, но отсрочки в снижении экспортных пошлин по-прежнему на повестке дня. По мнению министра энергетики Александра Новака, эти отсрочки приведут к трансферту 4.6 млрд. долларов от производителей в национальный бюджет, что вызовет сокращение инвестиций на такую же величину. По его оценкам в результате такого маневра добыча нефти сократится в следующем году на 140-200 кб/д. 

энергетики Uzakbai Karabalin в прошлом месяце Казахстан снизил прогноз по добыче нефти в 2016 году до 77 млн. т (1.6 мб/д), что связано с низкой ценой на нефть в 40 долларов за баррель. Если цены упадут ниже 30 долларов за баррель, то добыча может сократиться до 73 млн. т (1.52 мб/д). По заявлению Uzakbai Karabalin, замена трубопроводов для поставки нефти с месторождения Kashagan на шельфе идет с опережением графика, из общей длины трубопроводов в 180 км, подлежащих замене, 26 км уже проложено и сварено. В результате добыча, остановленная в октябре 2013 года через месяц после начала операций, должна быть восстановлена к концу 2016 года. По прогнозам МЭА добыча нефти в следующем году сократится на 60 кб/д до 1.61 мб/д с 1.67 мб/д в 2015 году. 
 
Добыча нефти на месторождении Azeri в августе осталась без изменений по сравнению с месяцем ранее на уровне 840 кб/д, но оказалась на 30 кб/д ниже добычи в том же месяце годом ранее. Азербайджан столкнулся со структурным сокращением добычи. В течение первых восьми месяцев текущего года производство сократилось в среднем на 40 кб/д. В целом ожидается, что в текущем году добыча снизится на 20 кб/д до 840 кб/д, а в 2016 году сократится еще больше - на 35 кб/д до 805 кб/д. 
 
Чистый экспорт нефти из стран бывшего СССР в августе сократился на 440 кб/д до 8.5 мб/д, что является самым низким уровнем в текущем году. Львиная доля от суммарного сокращения экспорта приходится на экспорт сырой нефти, он снизился на 320 кб/д при сравнении по месяцам до 5.9 мб/д - самого низкого уровня с декабря 2014 года. Это падение в полном объеме относится к поставкам сырой нефти не из России, при этом экспорт российской нефти оставался стабильным на уровне 4.2 мб/д. Самое значительное сокращение экспорта приходится на транспортировку по трубопроводу BTC (-170 кб/д). Основная причина этого сокращения остается неясной, принимая во внимание стабильную добычу на месторождении Azeri. Тем не менее, последние экспортные программы говорят о том, что поставки сырой нефти смешанных сортов в Ceyhan по трубопроводу BTC в течение сентября и октября постепенно восстановятся. Экспорт по трубопроводу CPC также резко сократился в августе и составил 780 кб/д (-120 кб/д при сравнении по месяцам), что вызвано снижением поставок российской сырой нефти компанией Роснефть и сырой нефти из Казахстана. 
 
В восточном направлении поставки по трубопроводу ВСТО к порту Козьмино на тихоокеанском побережье снизились в течение месяца на 70 кб/д. Это связано с проведением техобслуживания и работ по выемке грунта для подготовки порта к приему крупнотоннажных суден типа Suezmax. Экспорт с терминалов в октябре, скорее всего, также будет сокращен. Это обстоятельство совместно с растущими поставками в Китай  привело к тому, что премия на нефть ESPO по отношению к региональной марке Dubai быстро увеличилась до 6 долларов за баррель.  
 

 
Поставки нефтепродуктов в августе сократились на 120 кб/д, они снижаются пятый месяц подряд и составили 2.6 мб/д, что на 1 мб/д ниже по сравнению с недавними высокими уровнями, отмеченными в первом квартале. Может произойти новое сокращение поставок в связи с техобслуживанием в регионе, в особенности, в России, где планируется техобслуживание на девяти НПЗ в сумме на 240 кб/д. Сокращение поставок относится ко всем нефтепродуктам, в особенности, к бензину, экспорт которого упал на 65 кб/д. 
 
ЗАПАСЫ В СТРАНАХ ОЭСР
 
Краткий обзор

• Продолжился уже отмеченный прирост коммерческих запасов в странах ОЭСР, в августе они возросли на 28.8 мб и составили к концу месяца 2 943 мб. Таким образом, месячный рост запасов почти удвоился по сравнению со средним уровнем за последние пять лет, составляющим 15.0 мб, избыток запасов по отношению к среднему уровню увеличилсяь до 204 мб.
 
• Увеличение суммарных запасов было обеспечено за счет роста запасов нефтепродуктов (+31.9 мб), так как НПЗ в странах ОЭСР достигли сезонно высоких уровней производства. Кроме того, также продолжилось быстрое сезонно обусловленное пополнение запасов пропана в США. К концу августа запасы составляли 31.5 дней в покрытии спроса в днях форварда, что на 0.7 дня и 0.8 дня, соответственно, выше уровня в конце июля прошлого года.
 
• В связи с недостатком мощностей в хранилищах для нефтепродуктов на суше на ключевых терминалах в Европе и Азии ряд участников рынка начал направлять нефтепродукты в морские хранилища, в частности, средние дистилляты.
 
• Предварительные данные за сентябрь говорят о не свойственному данному сезону росте запасов в странах ОЭСР на 14.8 мб. Это свидетельствует об увеличении запасов в течение пятого квартала подряд. Рост запасов нефтепродуктов обеспечен за счет увеличения запасов автомобильного бензина, которые возросли вразрез с сезонными тенденциями. При этом запасы сырой нефти также увеличились, так как НПЗ вошли в сезон смены спецификаций.  
 

ЦЕНЫ И НЕФТЕПЕРЕРАБОТКА
 
Краткий обзор

• Цены на сырую нефть в сентябре увеличились по сравнению с обозначившимся уровнем в начале октября, что обусловлено ожиданием снижения производства в США, которое должно привести к восстановлению равновесия на рынке. К моменту написания Обзора нефть Brent на ICE торговалась по цене 51.90 долларов за баррель, нефть WTI на NYMEX – несколько ниже: по цене 48.80 долларов за баррель.
 
• Рынки сырой нефти оставались в состоянии контанго в течении сентября. Нефть Dubai вновь перешла в состояние контанго на фоне избыточных поставок высокосернистой сырой нефти Middle Eastern, при этом интерес к покупке со стороны китайских трейдеров снизился. Временной спред по фьючерсным контрактам на ICE Brent и NYMEX WTI оставался меньше 0.50 доллара за баррель, что достаточно для покрытия затрат на поставку в хранилища на земле, но ниже уровня, необходимого для покрытия затрат на поставку в плавучие хранилища.
 
• Разница в цене между WTI – Brent в последнее время сузилась до менее 3 долларов за баррель после того как нефть WTI получила поддержку в результате сокращения производства в США и падения запасов в Cushing. При этом рост цены на нефть Brent был снижен за счет наличия значительных запасов, высокой конкуренции в Европе и технического обслуживания на НПЗ в регионе.

 
• Сезонная смена спецификаций по оценкам привела к снижению суммарных объемов мировой нефтепереработки в сентябре на 1.9 мб/д до 79.4 мб/д. На страны ОЭСР и бывшего СССР пришлась большая часть этого сокращения. При этом переработка оставалась на очень высоком уровне в Азии и на Ближнем Востоке.
 
• Переработка в третьем квартале 2015 года оставалась без изменений на уровне 80.5 мб/д, оценки за четвертый квартал 2015 года были несколько ниже и составили 79.9 мб/д, что связано с обозначенным сокращением добычи в связи с техническим обслуживанием. Годовой рост объемов переработки по последним оценкам составил в третьем квартале 2015 года 2.6 мб/д, он снизится до 1.7 мб/д в четвертом квартале 2015 года. Вклад региона ОЭСР в увеличение объемов переработки при сравнении по годам остается значительным, на него приходится 40% от суммарного роста объемов переработки.

По данным International Energy Agency - Oil Market Report